竟然！儿童行业观察再曝质量问题，孩子王究竟怎么了？(2)
315发 [2022] 0524102973号 移动版
孩子王的大店模式，带来的优势毋庸置疑。业内人士认为，孩子王的门店与大型商业综合体捆绑，让孩子王可以随着超级商场完成下沉和全国化扩张，这种全国性的大型商超成为大部分80后购物休闲的第一选择，而80后人群正是孩子王的消费群体，也是其独特的渠道红利。
除此之外，孩子王十分重视会员经济。截至2021年末，孩子王会员数超5000万人，同比增加超20%，活跃用户超1100万人，企业微信私域运营用户近1000万，会员贡献了超96%的收入。
孩子王
而这些会员与孩子王之间的联系，便是通过线下门店来搭建的。孩子王的门店，除了提供丰富的商品品类，还能够提供儿童游乐场及配套母婴童服务，举办相关线下活动，为母婴童人群打造一站式消费场景。
优势不少，隐忧也在。
一方面，租金成本极高。招股书显示，2018年-2020年，孩子王门店租金分别为4.82亿元、5.46亿元、5.92亿元，门店租金是除工资外最大的支出成本。
此外，疫情改变了经济业态和人们的消费模式，实体经济在疫情之下大受打击，孩子王的门店同样位列其中。招股说明书显示，在2018年至2020年期间，孩子王店均收入就从2414.92万元降至1732.81万元。而坪效收入则从2018年的7855.05元/㎡降至2020年的6878.73元/㎡。
值得注意的是，即使在这种情况下，孩子王依然大行扩张之道，逆势前行。今年4月27日电，孩子王发布公告，拟向不特定对象发行可转换公司债券，发行总额不超过10.39亿元，拟用于零售终端建设项目和智能化物流中心建设项目。
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这也成为了当下孩子王被业界所诟病的：过度强调重资产运作，因此牺牲了自身对产品、品牌的聚焦和把控，最终导致产品质量问题频频发生。
与此同时，也让线上渠道变得十分被动，无法与大力发展自有品牌的竞争对手抗衡。2021年孩子王线上平台实现营业收入8.41亿元，仅占营业收入的9.29%。
利润下滑便是这些困境的缩影。
拿下行业第一的孩子王，似乎陷入了守位之困。
4月27日，孩子王发布了2021年财报及2021年一季报。数据显示，2021年，孩子王实现总营收90.49亿元，同比增长8.3%；归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比下降48.44%；扣非净利润1.22亿元，同比下降60.84%。
孩子王
这也是孩子王近五年来的首次利润下滑，孩子王称主要受新租赁准则、疫情、门店扩张叠加减租优惠取消等三方面因素影响。
而在2022年一季度，孩子王实现营收21.09亿元，同比减少2.9%；归属于上市公司股东的净亏损3243.51万元，上年同期净利润4060.23万元，由盈转亏；扣非净亏损约为3895.88万元，上年同期净利润1766.5万元。
短时间内，孩子王的增长形势也不乐观。最明显的表现是，一直以来孩子王的愿景是商品+服务双轮驱动，却始终保持单腿走路。
孩子王
汪建国曾表示，简单卖货的时代已经过去了，未来的零售就是服务，只有服务才是企业的核心能力，只有服务才能给企业带来更大的价值。
但孩子王显然没把服务提上来。目前，孩子王90%以上的营业收入来自母婴商品，其中其中奶粉是大头，占比60%左右。
母婴服务的单项毛利润高达98.89%，但在孩子王的营收占比中仅有7.19%，对整体毛利率的贡献十分有限。数据显示，2017年以来，孩子王的整体毛利率一直徘徊在30%左右。
显然，要让母婴服务成为孩子王的第二增长曲线，还有很多关卡要迈。