掉队的富力:屡现质量问题 数次IPO失败 负债率近八成

　　近日，《人民日报》下属网站人民网(行情603000,诊股)发布消息称，有网友投诉富力地产旗下北京通州富力中心项目装修工程质量问题严重、小区内存在环境安全隐患、销售宣传与实际规划不符等问题。而人民网的记者现场采访了解到，收房的业主有近90%在修补房屋。

　　值得注意的是，2016年末，富力地产的总负债达到1795亿元，负债率达79.28%。在今年收购万达旗下酒店项目后，富力的借款进一步攀升。11月6日富力发布公告称，截至2017年10月31日，累计新增借款超过2016年末公司净资产的40%。

　　雪上加霜的是，10月20日，中国证监会网站首次公开发行股票（IPO）审核情况显示，在上海证券交易所排队两年多之后的广州富力地产审核状态为中止审查。自2007年富力地产开始启动回归A股的计划以来，此前的4次IPO尝试均以失败告终。第5次IPO中止审查后，富力的IPO之路不知还要走多久。

　　

　　项目装修存多种质量问题

　　据人民网报道，北京通州富力中心项目为商住房，据业主介绍，收房环节被富力设置在了双井办公处（与通州的富力中心项目直线距离近20公里），而且，富力地产并未出示《房屋工程竣工验收备案表》，并要求先交物业费、面积差价等费用，才给业主钥匙。

　　业主拿到钥匙后却发现，该项目内还处于施工工地状态，小区内道路未铺好，楼栋内消防设施不达标，电梯未经检验。多户房屋出现地板不平、地暖水管爆裂、瓷砖空鼓率严重超标、室内窗台石有裂缝、橱柜板面损坏、管线漏水等问题。

　　一位业主称，她在自己的房子里发现15处以上的装修问题：厨房瓷砖空鼓率高达50%、客厅过门石断裂、浴室玻璃门未安装、插座未安装、厨房水龙头漏水、橱柜面板有大洞等。

　　资料显示，富力地产开发的该项目获取土地的楼面价格约为1.3万元/平方米，而卖给业主的价格则高达三四万元/平方米，部分产品均价甚至高达7.7万元/平方米。

　　富力地产在回应上述问题时，承认商务型住宅“建得确实差强人意”，说已经联系了施工方，修到业主满意为止，不过对于因补休导致的延期入住的问题，富力地产没有正面回应。

　　这不是富力地产旗下项目第一次被曝光存在质量问题。2016年，《钱江晚报》就报道过富力西溪悦居溪区以及北区两大楼盘的严重质量问题；更早之前，富力旗下位于南京的富力十号项目也因精装修交付问题多而被南京多家验房机构评价为“南京最差精装修交付典范”。

　　显然，富力在大举扩张的同时，在细节上做得并不完美，尤其是在购房者们最关注的质量问题上，打了折扣。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　近5年经营活动产生现金流均为负

　　更值得关注的是，在房地产龙头企业赚的盆满钵满的2016年和2017年，富力的负债规模一直在上升。2014年，富力地产总负债1196亿元，负债率69.61%。2015年，富力地产总负债1345亿元，负债率73.21%；2016年，富力地产总负债1795亿元，负债率79.28%。

　　在11月6日发布的公告中，富力表示，截至2016年12月31日，公司经审计的净资产为468.04亿元，借款余额为1199.97亿元；截至2017年10月31日，公司借款余额为1399亿元，较2016年末增加199.03亿元，累计新增借款超过2016年末公司净资产的40%。

　　《国际金融报》报道称，从2012年起，富力经营活动产生的现金流一直为负，2017年上半年这一缺口更是高达86.67亿元。过去数年，因为战略屡屡失误，富力在商业地产和住宅开发的互搏中牵绊住自己，项目周期长、见效慢、资金周转不利、负担沉重。

　　在高负债下，富力并没有停止扩张规模。收购70多家万达商业酒店、写字楼等资产，富力花费达189.55亿元。业内人士认为，王健林剥出了部分重资产，但依然将最优质的资产握在手中。富力收购的酒店资产未来经营情况如何，尚待证实。

　　CRIC此前的研究报告则指出，上半年富力地产完成了对万达旗下酒店收购后，净负债率达到193%（以199亿元收购价计算，此后交易有变动，最终价格为189.55亿元），财务风险有所加大，未来财务状况还需改善。

　　

　　富力内地第五次IPO中止

　　在重资产模式大行其道的传统房地产业，想要快速增长，负债确实是最有效的手段。而在负债之外，IPO也是“圈钱”的重要法宝。

　　10月20日，中国证监会网站首次公开发行股票（IPO）审核情况显示，在上海证券交易所排队两年多之后的广州富力地产审核状态为中止审查。两天后，富力地产公告称，此次中止IPO审查是由于变更保荐代表人所致。

　　这是富力回归A股的第5次IPO，此前的4次尝试均以失败告终。虽然2005年富力在香港登陆资本市场，但因估值过低、中资股等原因，无法通过股权融资降低杠杆，海外融资便利度也不及红筹股。回归A股成为其解决融资难题的关键出路。从2007年到2013年的6年间，富力地产前后4次向A股发起冲击，终因资本市场环境变化和政策调控等原因而宣告失败。

　　2015年披露的富力招股书显示，富力拟公开发行不超过10.7亿股新股票，募集资金总额不超过350亿元。此次IPO中止后，富力的内地上市之路，外界观点不一。不过可以肯定的是，富力想通过IPO降低目前高额的融资成本并改善资金状况的愿望，还需要一段时间，甚至可能是很长一段时间才能实现。

　　这家中国地产界曾经的“华南五虎”之首，如今已经掉队，淡出一线地产开发商阵列。在同城兄弟恒大今年前11月累计销售额达4704亿元的同时，富力同期销售额仅为735亿元，约等于昔日小兄弟销售额的零头。

　　未来的富力，又会如何破局？

　　加油吧，富力！

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