报告：科创板加注册制将迎来资本市场制度实质性创新

　　新浪财经讯 由中国建投投资研究院主办的“新时代的投资机遇”研讨会暨《中国投资发展报告（2019）》发布会5月8日在北京举行。

　　《中国投资发展报告（2019）》（以下简称报告）指出，我国正处于向高质量发展转型的关键时期，宏观经济面临下行压力，结构性改革和三大攻坚战任务繁重。中央强调要增强战略定力，加大逆周期政策调控力度，进一步深化改革和扩大开放，促进形成强大国内市场，激发微观市场主体活力，促进我国经济平稳向好长期发展。2019年，中国经济仍将保持平稳的发展势头，随着逆周期政策调控和改革开放措施发力推进，经济增长动能将逐渐修复，经济结构将发生新变化，国民经济良性循环的制度条件有望进一步优化。从一季度经济运行情况看，我国经济内外部环境得到明显改善，改革和开放的政策措施加力提效，各项经济数据好于预期，《报告》中的部分研究观点得到印证。

　　《报告》建议， 2019年投资需顺应经济高质量发展的中长期趋势和内在要求，关注以技术升级为核心的先进制造业，以消费质量提升为核心的文化消费、健康养老等产业，以创新驱动为核心的数字经济相关产业等领域的机会。

　　科技创新是创新驱动战略的核心组成部分，我国研发投入和产出水平不断提升。创新能力强的行业主要是机械设备、TMT、软件开发、精密仪器、先进设备、精细化工、专业技术服务、生物制药等；人才、技术、VC资本等创新投入要素更青睐京津冀、长三角和珠三角为代表的经济发达地区。在私募股权投资领域，政府引导基金、VC/PE基金等也都十分重视对创新企业的投资。

　　《报告》指出，投资者需要用创新视角来寻找未来的投资方向。展望2019年，商业模式创新热度有所下滑，但对于技术创新的投入将持续；核心零部件、先进设备、新材料、TMT、人工智能、生物科技、工业互联网、军民融合、专业技术服务等领域的创新投资活动将继续保持活跃；在VC/PE市场，估值回归导致募资难、退出难等问题依旧困扰投资机构，但是各类资本对于实质性创新企业的支持热度不减；科创板加注册制将迎来资本市场制度的实质性创新，科创板将扮演好产业转型和创新升级过程中的资本市场服务角色。

　　《报告》给出了2019年八个视角的投资机会

　　1． 新基建、补短板领域是亮点。2019年支持投资的宏观政策更加宽松，基础设施投资力度将加大。从结构视角看，新基建、补短板领域的投资存在机会，建议关注高铁、以5G为代表的信息通信基础设施等新基建领域，以及乡村振兴战略指导下的农村人居环境与公共服务改善、重点水利基础建设等补短板领域。

　　2．权益类资产价值凸显。2019年金融环境过于收紧的预期将有所改善，随着美联储加息缩表节奏放缓，国内宏观政策调整，流动性相对宽松，市场利率中枢下移，对修复信用环境、支撑资产价格有正面影响。目前A股市场估值处于历史地位，债券市场利率仍有下行空间，股票和债券存在较好的配置机会，，尤其是权益类资产值得重点配置。

　　3．先进制造、智能领域等新经济是长期投资的主题。2019年产业投资的重点领域在于三条主线：一是以5G为驱动的数字经济相关产业，特别是5G与物联网、人工智能结合对传统产业的改变，重点在智能汽车、智能医疗、智能家居、机器人领域存在趋势性投资机会；二是以技术升级为核心的先进制造业，如高端装备、集成电路、生物技术、高效节能等；三是以消费质量提升为核心的现代服务业，如创新药、健康消费、文化消费等领域。

　　4． 资产重组和成长投资面临机遇。2019年全面深化改革成为关注焦点。从投资角度看，主要有四个领域值得关注：一是着眼于激发微观市场主体活力的改革措施落地，如混合所有制改革、资产重组并购及民营企业经营预期改善；二是资本市场改革提速，科创板和注册制试点落地推进，利好权益类资产表现；三是供给侧结构性改革深化，对实体企业经营状况改善构成利好。

　　5．“一带一路”沿线投资机会增多。一是亚太新兴经济体将成为中国资本海外布局的新热点；二是对新兴产业的投资将出现明显分化；三是以双边基金、国际投资合作等方式参与海外投资并购渐成趋势。

　　6． 创新要素聚集的区域值得关注。创新资本应加大对科技创新类资产配置，重点关注符合未来产业趋势、技术实力强、重视研发投入的公司。从区域看，创新与技术要素聚集的主要区域集中在长三角、粤港澳大湾区、京津地区，东中西部呈梯度分布，创新多样性趋势明显。“独角兽”集中在北、上、杭、深四大城市，并呈现聚集加速效应。

　　7．关注“经济新南向”机会。重点关注粤港澳大湾区和海南自贸区（港）建设的投资机会。粤港澳大湾区关注包括交通基础设施、片区功能改造与产业集聚、金融服务升级、人工智能、大数据、集成电路、云计算、新能源、生物医药等经济领域以及娱乐产业多元化发展。海南自贸区（港）重点关注旅游产业和医疗健康产业，此外还包括海南机场、港口、交通基础设施、建筑、能源交易、环境保护等行业的投资机遇。

　　8．环保、民生、扶贫、普惠金融等社会责任领域值得关注。2019年中国的社会影响力投资进入快速发展期，未来需要重点关注的领域包括：生态环境治理，涉及污染管控、污染拦截、末端治理、农业治理、工业污水治理、生活污水治理等各个领域；二是民生领域，包括养老健康、医疗服务、环境治理、绿色农业、教育五个方面；三是精准扶贫，响应国家提出坚决打赢脱贫攻坚战号召。四是小微金融、绿色金融和普惠金融领域。

转载请注明出处: http://www.315dw.com/view-62465-1.html