我国橱柜产品污染物超标问题较突出(2)

从宏观经济和整体信用市场变化看，预计2014年主体评级被下调家数不会少于2013年，未来两月将是评级调整的高发期，评级下调事件或将集中出现，建议投资者注意关注信用风险，谨防“踩雷”。

中研网讯：

　　在近几年债项和主体评级下调过程中，呈现出评级下调增多、多发生于年中、集中于AA段和产能过剩行业等特征。鉴于未来两月将是评级调整的高发期，建议、电子、采掘等行业。

钢铁相关研究报告

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2014-2018年中国钢铁物流行业市场深度调研与发展趋势预测研究报 2014年5月 2014-2018年中国钢铁金融行业市场深度调研与发展趋势预测研究报 2014年5月 2014-2018年中国钢铁铸件行业市场供需调查分析及发展战略咨询报 2014年5月 2014-2018年版中国钢铁项目可行性研究报告 2014年5月

　　我们进一步研究了评级下调和债券价格表现的关系。在主体评级下调的436个有交易数据债券中，下调前14天、前7天、后7天和后14天价格出现下跌的个数分别是91个、77个、83个和97个，区间累计涨跌幅的平均值分别为－0.01%、0.03%、－0.02%和－0.04%。在债项评级下调的94个债券中，在下调前14天、前7天、后7天和后14天，出现下跌的个数分别是16个、18个、32个和33个，区间累计涨跌幅的平均值为0.06%、－0.05%、－0.37%和－0.51%。可见，债项评级的调整对价格的影响更为显著；另外，主体评级调整前后相对一致的表现也说明市场对于评级下调具有一定的预期。

　　2014年3月4日，超日太阳正式公告无法在3月7日的付息日全额支付利息，该事件也意味着中国式的刚性兑付时代终结。值得注意的是，尽管2014年被称之为“债市违约元年”，但今年的信用利差走势并没有重演2011年城投债危机期间利差飙升的情景。其背后主要有两方面原因。一是，今年所爆发出的信用风险只是转移成点或线上的风险，并没有扩大到面的层面；二是，评级机构对个债进行了相对频繁的评级调整，信用利差的变化已表现在了评级迁移中。

　　从宏观经济和整体信用市场变化看，预计2014年主体评级被下调家数不会少于2013年，未来两月将是评级调整的高发期，评级下调事件或将集中出现，建议投资者注意关注信用风险，谨防“踩雷”。

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