因子周报：价值成长相对均衡 质量持续强势

1、过去一周因子表现综述

    从价值成长维度来看，过去一周价值表现相对占优，但价值成长分化明显减弱。价值因子中的营业收入公司价值比（Sales2EV）表现进入前十；价值因子中的最近年报市盈率（EP_LYR）、市净率（BP_LR）、未来12 个月的预期市盈率（EP_Fwd12M）和成长因子中的单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周大小盘风格表现相对均衡，流通市值的对数（Ln_FloatCap）因子的行业中性多空组合收益为-0.09%。过去一周质量因子表现持续强势，总资产周转率（Sale2Asset ）、总资产收益率（ROA_TTM）、净资产收益率（ROE_TTM）、营业利润率（OperatingMargin）、非流动负债与股东权益比（LTDebt2Equity）和流动比率（CurrentRatio）等表现均进入前十。

    2、大类风格因子表现与估值分析

    从我们所构建的大类风格因子的表现来看，过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大类风格因子的行业中性多空组合收益分别为0.04%、-0.02 %、-1.34%、-1.05%、-0.11%和-0.09%。截至2020 年04 月24 日，价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为99.23%、11.31%、93.83%、83.16%、83.68%和74.29%。整体来看，价值、反转、情绪和交易行为相对估值较低，成长估值相对较高，规模因子估值相对适中。

    3、本周观点

    过去一周从价值成长维度来看，价值成长相对均衡，价值表现略占优势；从大小盘维度来看，大小盘风格同样表现相对均衡。过去一周质量因子延续了前期的强势表现，具有较高盈利能力和盈利质量的个股短期具有明显的超额收益。我们维持当前的观点，，即我们认为当前随着市场逐渐步入震荡，以及公司一季报持续披露，个股基本面有望成为市场关注的焦点。具有较高盈利能力和盈利质量的白马股以及分析师一致预期大幅提升的个股值得关注。

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