恒大多元化战略激进 布局乳业难避低回报风险

地产商多元化的扩张布局不仅是恒大集团，在早年有着地产航母之称的合生创展就已开始投向矿产资源、保险等行业；莱蒙国际旗下有农业等蔬菜配送等业务。今年以来，绿地集团正式对外公布要打造大金融战略，投资入股上海农村商业银行、东方证券和锦州银行等金融企业。

黄立冲认为，多元化发展并不是一天两天就能够完成，过去很多地产老板在做，真正做成产业规模的并不多，成功更是寥寥可数，而恒大此次投资或更多意在政策投机上，通过政策优惠提前占有稀缺资源。

网易财经注意到，近年来国产奶频现质量问题，外资奶粉强势进入，导致整体国内乳业市场竞争激烈、品牌杂乱，随着日前国家对于婴幼儿配方乳粉企业的进行整顿，乳业市场上下游产业链正进行大洗牌。

今年6月，工业和信息化部、发展改革委、财政部、食品药品监管总局联合制定的《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》。方案显示，到2015年底，争取形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%；到2018年底，争取形成3年-5家年销售收入超过50亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%。

随着乳业新政的落地，国内乳业市场正掀起一股并购重组大潮。广东一奶粉经销商对网易财经表示，在洗牌整顿中，这个时候恰好是重塑乳业企业、重塑消费者信心时机，加上现在国家政策提倡从牧场建设到工厂加工以及营销一条龙的产业链，从源头开始打造品牌，因此奶源基地就成为行业争抢目标。

粗略统计，从去年八九月到目前，恒天然雅培、新加坡政府财团以及马云等市场资本投向国内奶业资金达100亿左右，比如在7月4日，马云联合发起的云锋基金联手中信产业投资基金以合计不少于20亿元现金增资伊利子公司畜牧公司，从而获得60%的股权。

“目前沈阳的黑山、伊利以及蒙牛都开始注重奶源建设，也是为规避国内消费者对奶业源头信心影响”，资深乳业专家王丁棉向网易财经表示，现在中国进口的奶粉数量越来越大，2008年也就才12、13万吨，2013年达到80万吨，今年上半年进口量达到60万吨，预计全年可能破百万吨。恒大看中也是这个整体市场空间发展前景巨大。

国内最大的养殖业上市公司现代牧业日前今年上半年盈利预告显示，受惠乳牛规模的扩大以及奶牛单产持续提高等因素，预计今年1-6月份的总收益将实现80%的增幅，现金EBITDA 将达到90%的增幅。

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