和科达IPO：应收账款可能发生坏账 规模扩张致管理风险

根据深圳市和科达精密清洗设备股份有限公司招股说明书显示，其风险因素主要体现在：

一、应收账款发生坏账或收款周期延长的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为6，749.60万元、12，339.69万 元和15，213.95元，占流动资产比重分别为22.94%、30.71%和45.07%。公司主 要客户均为各行业内领先企业，资信情况良好。但如果未来下游客户发生业绩下 滑或者竞争加剧导致资金紧张的情况，发行人可能面临应收账款坏账或者收款周 期延长的风险。

二、下游行业与客户生产工艺发生变化导致经营业绩下滑的风险

本公司产品是根据下游行业与客户的生产工艺特点订制生产，当下游行业与 客户生产工艺的变化导致重新设计生产线时，客户则需要购置新的清洗设备，如 果本公司不能及时根据客户新的生产工艺研发生产出满足客户需求的清洗设备 时，可能面临客户流失导致公司业绩下滑的风险。

三、产品质量的风险

公司产品为高度非标产品，每一台设备均根据不同客户的生产工艺要求制 造，并与客户的生产线匹配，不具有通用型，从而使公司所处行业的进入壁垒大 大提高，但是同时加大公司产品质量控制的难度，从而使公司面临产品质量问题 导致经营业绩下滑的风险。

四、规模迅速扩张导致的管理风险

随着募投项目的建设及投产，公司资产规模将大幅增长，组织结构更趋于复 杂化，公司管理半径也随之扩大。若公司未能根据发展情况进一步健全、完善组织结构和调整管理制度，将面临管理失控导致业绩下滑的风险。 十、净资产收益率下降的风险 本次发行后，公司净资产将大幅增长。由于从募集资金投入到项目投产产生 效益需要一定的建设周期，因此短期内将出现公司净利润难以与净资产保持同步 增长而导致净资产收益率下降，因此公司存在发行后净资产收益率被摊薄的风 险。 十一、股市风险 本次发行后，发行人社会公众股将在证券交易所上市交易。其股票价格不仅 受发行人财务状况、经营业绩和发展前景的影响，还受股票供需关系、国家政治 经济政策、宏观经济状况、投资者的心理预期以及其他不可预料事件等诸多因素的影响。

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