鹰眼预警：福斯特业绩双增 净现比0.53盈利质量偏弱

新浪财经讯 3月20日，福斯特(603806,股吧)公布2019年年度报告。年报显示，2019年全年公司营业收入63.78亿元，同比增长32.61%，归母净利润9.57亿元，同比增长27.39%，扣非归母净利润8.11亿元，同比大增88.2%。2019年经营活动净现金流4.35亿元，去年同期为1.7亿元。公司拟每10股转增4股并派现5.5元（含税）。

2019年公司计提及冲回资产减值准备，将增加公司当年利润总额1.07亿元，占全年经审计净利润11.18%。

业绩双增

福斯特主营业务为光伏封装材料的研发、生产和销售。2月27日，公司公告称为满足光伏行业的发展需求，公司计划进一步扩大公司光伏胶膜产能，提升公司在光伏封装领域的核心竞争力和未来的盈利能力，公司决定通过自筹资金进行年产5亿平方米光伏胶膜项目的投资，项目投资额为16.03亿元。

鹰眼预警显示，2017年-2019年公司营业收入分别为45.8亿元、48.1亿元、63.8亿元，同比增长率分别为16.03%、4.9%、32.61%；净利润分别为5.85亿元、7.51亿元、9.57亿元，同比增长率分别为-30.97%、28.38%、27.39%。

来源：鹰眼预警

对于业绩增长的原因，公司在年报中解释称，营业收入本期较上年同期增长32.61%，主要系本期公司光伏胶膜产品销量提升所致；归母净利润和扣非归母净利润分别上升27.39%、88.20%，主要系本期光伏胶膜产品销售盈利增加及转回前期计提的应收票据信用减值损失所致。

盈利质量偏弱

另外，值得注意的是，从净现比来看，公司的盈利质量偏弱。2017年、2018年、2019年公司的净现比分别为0.42、0.22、0.53，虽然2019年公司净现比对比前两年来说有所回升，但仍低于1。

鹰眼预警曾在2019年半年报中提示，报告期内经营活动净现金流/净利润比值为0.21，低于1且低于行业均值0.26，盈利质量较弱、且弱于行业平均水平。

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