一季度A股财务安全报告：受疫情影响尚在可承受范围

　　随着新冠疫情在全球的爆发和迅速蔓延，世界经济正在遭受本世纪以来最重大挫折。中国整体经济和大多数行业均受到不同程度冲击，那么，此次疫情对中国经济到底造成了多大的影响？中国哪些行业受到的冲击最大？哪些行业仍保持着较为健康的发展态势？

　　近日，中国商务部国际贸易经济合作研究院(商务部研究院)信用研究所发布的报告显示，2020年1季度，，我国3237家A股实体上市公司财务安全评估平均得分 52.33分，较去年同期同比下降2.83%，降幅比例近4年中最大。反映出疫情对我国经济的总体影响已经开始显现，A股上市公司整体财务安全状况出现下滑。但从下降幅度看，我国宏观经济受疫情影响尚在可承受范围。

　　其中，受冲击最大、整体风险较大的行业主要集中在第三产业，包括房地产行业、建筑装饰行业、休闲服务行业、商业贸易行业、交通运输行业。受到一定冲击但仍然较为稳健行业主要集中在第二产业，包括食品饮料行业、轻工行业、机械设备行业、医药生物行业、纺织服装行业，汽车行业、采掘行业等。个别行业由于国家政策扶持和行业发展机遇，在此次疫情中非但没有受到影响，行业整体财务安全状况还有较快提升，包括国防军工行业、通信行业和电子行业。

　　A股总体受疫情影响尚在可承受范围

　　报告显示，2020年1季度，我国3237家A股实体上市公司财务安全评估平均得分52.33分，较去年同期同比下降 2.83%，降幅比例近4年中最大。反映出疫情对我国经济的总体影响已经开始显现，A股上市公司整体财务安全状况出现下滑。但从下降幅度看，我国宏观经济受疫情影响尚在可承受范围(降幅7%以上为严重下滑，降幅5%-7%为较严重下滑，降幅3%-5%为中度下滑，降幅3%以下为轻度下滑)。

　　第一产业所属1个一类行业，即农林牧渔业；第二产业所属18个一类行业，即采掘、化工、钢铁制造、有色金属、电子、汽车、家用电器、食品饮料、纺织服装、轻工制造、医药生物、公用事业、建筑材料、建筑装饰、电气设备、机械设备、国防军工以及综合行业；第三产业所属6个一类行业(金融行业除外)，分别是交通运输、商业贸易、休闲服务、计算机、通信以及房地产行业。

　　2020年1季度，我国第一产业A股实体上市公司财务安全评估得分53.64分，较去年同期同比上升7.88%，涨幅比例在近4年最大。反映出我国第一产业未受到疫情影响，第一产业整体财务安全状况较好，产业整体稳健发展。

　　2020年1季度，我国第二产业A股实体上市公司财务安全评估得分54.73分，较去年同期同比下降2.5%(轻度下滑)。反映出我国第二产业受到疫情影响，但疫情影响小于预期，财务安全下滑不大，第二产业整体仍较为健康。

　　2020年1季度，我国第三产业A股实体上市公司财务安全评估得分44.15分，较去年同期同比下降6.38%(较严重下滑)。降幅比例在近 5 年中最大，且第三产业的财务安全评估得分在三个产业中最低，远低于第一产业和第二产业。反映出我国第三产业受到疫情影响明显，第三产业整体正在遭受较大冲击，一些行业已经出现潜在危机，应引起各方面高度重视。

　　房地产等五大行业受疫情冲击最大

　　报告分析称，通过对 A 股25大实体行业的财务安全得分和财务安全评估变化趋势的综合分析，以下5个行业受此次疫情影响较大，行业财务安全状况整体表现不佳，某些行业甚至可能出现局部风险。这些行业主要集中在第三产业，应引起各方面高度重视。

　　1、房地产行业(包括园区开发业、房地产开发业等二级行业)，行业财务风险和违约风险排名第一。总体表现为：行业财务安全得分最低，远低于其他 24 个行业，且行业财务安全得分降幅最大(严重下滑)，行业内部分企业存在很大的财务风险。具体表现为：运营周转非常不合理、金融债务效率非常低下、投资效率低下、经常收支状况较差等。

　　2、建筑装饰行业(包括房屋建设业、装修装饰业、专业工程业、基础建设业、园林工程业等二级行业)，行业财务风险和违约风险排名第二。总体表现为：行业财务安全评估得分低，行业财务安全得分降幅较大(严重下滑)，行业内部分企业存在较大财务风险。具体表现为：运营周转不合理、金融债务效率低下、投资和无形资产效率低下等。

　　3、休闲服务行业(包括景点业、餐饮业、旅游综合业、酒店业、其他休闲服务业等二级行业)，行业财务风险和违约风险排名第三。总体表现为：行业财务安全评估得分低，行业财务安全得分降幅较大(严重下滑)，行业内部分企业存在较大财务风险。具体表现为：金融债务效率下滑严重，投资效率下降严重、成本控制能力下滑严重、资产效率下滑严重等。

　　4、商业贸易行业(包括贸易业、一般零售业、专业零售业、商业物业经营业等二级行业)，行业财务风险和违约风险排名第四。总体表现为：行业财务安全评估得分低，行业财务安全得分降幅较大(严重下滑)，行业内部分企业存在较大财务风险。具体表现为：金融债务质量出现明显下滑、投资效率下降严重、无形资产效率低下、资产效率有较大下滑等。

　　5、交通运输行业(包括铁路运输业、机场业、公交业、航空运输业、港口业、物流业、航运业、高速公路业等二级行业)，行业财务风险和违约风险排名第五。总体表现为：行业财务安全评估得分较低，行业财务安全得分降幅较大(严重下滑)，行业内部分企业存在一定财务风险。具体表现为：运营周转合理度明显下滑、投资效率下降严重、成本控制面临风险、资产效率低下等。

　　报告显示，虽然受到疫情冲击、但行业发展仍然稳健，财务安全状况未发生重大变化的行业主要集中在第二产业，具体包括：食品饮料行业、轻工行业、机械设备行业、医药生物行业、纺织服装行业，汽车行业、采掘行业等。钢铁行业财务安全状况虽然出现 10%以上的下滑，但由于这些年钢铁企业发展较为平稳快速，即使财务安全降幅较大，钢铁行业仍然整体表现稳健。值得一提的是，普遍认为汽车行业受疫情冲击较大，今年上半年车企经营、财务可能面临较大困难。但实际上，从此次评估情况看，汽车行业基本未受疫情影响，无论是财务安全等级得分还是变化趋势，汽车业整体财务状况表现稳健，仍然具有较强的发展动力。

　　报告还指出，个别行业由于国家政策扶持和行业发展机遇，在此次疫情中非但没有受到影响，行业整体财务安全状况还有较快提升。行业包括：国防军工行业、通信行业和电子行业。国防军工行业得益于近年来我国国防建设投入的不断加大；通信行业和电子行业则与我国5G建设和高科技建设发展密切相关。同时，第一产业——农林牧渔行业在此次评估中表现亮眼，行业财务安全得分上升，也进一步说明了第一产业具有经济稳定器特征和与宏观经济变化相关性不强的特征。

　　据了解，商务部研究院信用研究所采用国际最先进的Themis财务安全评估技术，通过对2020年1季度中国A股25大实体行业、3237家上市公司的行业和企业的纯量化财务安全评估分析、财务安全指标变化分析，全面、真实、客观反映我国各大实体行业的财务安全状况和发展趋势，为我国经济和金融从业者提供详实的分析参考数据。报告包括2020年1季度中国A股25大实体行业财务安全评估报告(综述报告)和25大实体行业95个二级行业的每个行业的财务安全评估报告(行业报告)。

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