生迪光电IPO：卤素灯产品销售受限制 行业竞争加剧

证监会27日晚间陆续发布了多家预披露企业名单。截至19点，证监会共公布了56家企业预披露名单，其中，22家在上交所主板上市，6家在深交所中小板上市，28家在深交所创业板上市。根据证监会最新数据显示，目前已有618家企业发布了预披露或预披露更新信息。

根据生迪光电科技股份有限公司招股说明书，提示风险如下：

一、市场风险

(一)外部经济环境变化及行业政策变化的风险

公司产品主要出口到欧美等国外市场，报告期内，公司外销收入占营业收入比例均在90%以上。全球经济逐步摆脱欧债危机的影响及LED照明产品的节能环保特点，使得LED照明产品逐渐受到各国政府的政策支持，发展前景广阔。

但如果国际经济环境出现波动或进口国对照明产品进口政策出现不利变化，如实行贸易壁垒政策，包括反倾销或反补贴等，将可能影响公司的销售订单，公司可能对公司经营业绩造成不利影响。

(二)产品价格下降风险

公司所处的LED行业属于新兴行业，技术进步和产品更新换代快速，生产成本逐年降低，产品性能大幅上升。2012年、2013年，公司持续加大研发投入，使用新型原材料和新的设计方案，在保证产品质量和提升性能的同时，不断降低生产成本，公司LED光源的平均销售单价分别较上年下降5.32%、15.80%。LED行业上游价格的下降、技术进步及市场竞争加剧等因素可能导致公司产品持续降价，产品价格下降将进一步扩大LED市场规模，但如果公司未能有效扩大销售规模，降低产品生产成本，可能对公司经营业绩造成不利影响。

(三)行业竞争加剧风险

LED照明行业是极具发展活力、竞争逐步加剧的新兴行业，近年来由于国家及各级地方政府的大力扶持以及上游LED芯片价格下降及发光效率的提高，LED照明应用逐渐渗透到通用照明等照明领域。随着应用范围的日益扩大，LED生迪光电科技股份有限公司 照明行业的广阔前景也越来越得到全社会的广泛关注，资金、人才逐步向本行业聚集，行业内企业的数量和规模不断壮大。同时，越来越多的传统照明企业也开始逐步向LED照明企业转型，参与到本行业的市场竞争中来。

受国家产业政策推动，未来可能有更多的资本进入LED照明行业，同时，在市场需求不断扩大的大背景下，行业内现有企业有可能进一步扩充产能，公司面临行业竞争加剧的风险。

(四)卤素灯产品销售受到限制的风险

卤素灯产品是公司的重要产品之一。2011年至2013年，公司卤素灯营业收入分别为15,693.09万元、17,581.48万元和24,340.34万元，占主营业务收入比例分别为23.28%、23.01%和20.58%。

欧盟、北美不断提高照明产品的能效标准，可能影响卤素灯产品的销售。欧盟ERP的标准规定：非定向卤素灯和定向卤素灯产品到2016年应分别达到第六阶段、第三阶段的能效水平，美国EISA(2007)法案规定：2020年所有光源的能效水平要比2007年的白炽灯降低60-70%。

截止目前，欧盟、北美仍是卤素灯的主要消费市场，一旦卤素灯无法达到2016年欧盟和2020年美国的法规要求的能效水平，将对公司卤素灯业务造成不利影响，进而影响公司的销售业绩。

二、经营风险

(一)产品质量风险

公司拥有较为完善的质量控制体系。报告期内，公司质量控制制度和措施实施效果良好，未发生过重大产品质量纠纷。然而，随着公司产品品种和产能的不断扩大，如果公司质量管理能力不能随公司经营规模持续扩大而加强，一旦公司产品出现重大质量问题，将影响公司在市场上的地位和声誉，进而对公司经营业绩产生不利影响。

(二)业务扩张带来的经营风险

生迪光电科技股份有限公司 报告期内，公司所处行业正处于快速发展阶段，为抓住行业发展机遇，公司近几年不断扩大经营规模，报告期各年末，公司固定资产账面价值分别为15,266.14万元、18,487.73万元、30,308.27万元，员工人数分别为1,560人、2,148人和3,407人，资产规模和员工人数的快速增加为公司业务扩张提供了保障。但如果未来市场环境发生变化，公司不能有效扩大销售规模，将导致公司面临资产和人员闲置，业绩下滑的风险。

(三)主要客户流失风险

公司与主要客户合作为ODM模式，公司的客户主要为全球大型照明企业、连锁零售商等。在ODM模式下，双方合作关系的形成需要长时间的相互磨合，因此一旦形成了合作关系后，生产厂商与客户形成相互依存的关系，合作关系较为稳定。报告期内，公司前五大客户的营业收入分别为45,788.06万元、48,462.60万元和80,469.54万元，来自于前五大客户的营业收入占当期营业收入的比例均超过60%。如果未来公司主要客户终止与本公司的合作关系，或大幅减少向公司的采购量，则公司的营业收入及经营业绩可能会受到不利影响。

(四)人工成本增加的风险

近年来，我国劳动力成本呈不断上升趋势。随着公司销售规模不断扩大，公司员工人数不断增加，报告期内，公司每年支付给职工以及为职工支付的现金分别为9,776.72万元、12,009.40万元和21,387.32万元，占公司营业收入比例分别为14.46%、15.63%和18.03%，呈上升趋势。

随着公司业务规模的扩大，员工人数和工资薪酬费用将继续增长，对发行人的经营业绩将产生一定的影响。

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