超出想象！八马茶业三年漫长资源梦：卖弄宣传及质量题目浩繁，变道主板仍困难重重

《港湾贸易观察》 施子夫

资源爱酒不爱茶好像已是默认的究竟。

根据东方财产网信息，如今A股白酒板块共计有44家上市酒企，此中已孵化出的包罗贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）及古井贡酒（000596.SZ）等企业，市值均已破千亿。

反观同样是酒桌中常见的茶叶，却在资源市场里并不热络，如今A股暂无一家茶企。

近两年来看，多家冲刺A股上市的茶企公司也苦苦未能得到好消息。

2020年以来，国内三家着名茶企相继夺取茶叶第一股。此中主打普洱茶的普洱澜沧古茶股份有限公司在折戟A股后，于本年5月30日递表港交所；中国茶叶股份有限公司的上市进程如今也处于预披露更新的考核阶段。

第三家冲刺A股上市的茶企——八马茶业股份有限公司（以下简称，八马茶业）在本年5月10日撤回创业板上市申请文件后的十天，又出如今大众面前，只不外，这次八马茶业选择了在主板上市。

转战主板后的八马茶业会顺遂乐成吗？

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从创业板到主板，3年资源市场梦

八马茶业的资源化脚步从未停歇。

公然数据表现，八马茶业股票曾于2015年12月8日在新三板挂牌并公然转让（股票代码：834754.OC），并于2018年4月24日，因长期战略筹划调解的必要，正式在新三板停止挂牌。

2019年7月24日，八马茶业重启上市筹划，在深圳证监局举行领导存案，并于2021年4月15日递交招股书，拟深市创业板IPO。

证监会官网表现，从2021年9月至2022年4月，厚交所对付八马茶业的上市申请文件举行过三轮的考核问询。内容涉及行业定位、研发投入、加盟模式、采购本钱、策划环境等多项题目。八马茶业也在复兴问询函中多次更新招股书文件。

2022年5月9日，八马茶业撤回创业板上市申请。5月20日消息，根据证监会公然刊行领导公示信息表现，八马茶业再次公布IPO领导存案陈诉。此次将从创业板IPO调换为主板IPO，保荐机构依然为中信证券。

此番IPO，八马茶业筹划召募资金6.83亿元，重要用于营销网络建立、物流配送中心建立、信息化建立以及活动资金等。

八马茶业的资源化脚步除了坎坷的上市之路外，也曾履历过多轮融资。

根据企查查表现，八马茶业在2014年曾战略融资1.5亿，投资方包罗IDG资源、天玑星投资、天图投资、同创伟业。

企业预警通也表现，2020年12月尾，宁波静元壹叁股权曾投资八马茶业6299.64万元，用于茶具、茶桌、展示柜的贩卖。

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经销商模式，卖弄宣传、诉讼以及投诉云集

八马茶业是一家着名的全茶类连锁品牌企业，重要从事茶及相干产物的研发计划、标准输出及品牌零售业务。产物包围乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相干产物。

首创人之一的王文礼是国度级非物质文化遗产项目乌龙茶制作武艺(铁观音制作武艺)代表性传承人。

2019年至2021年（以下简称陈诉期内）八马茶业分别实现营收10.23亿、12.66亿、17.44亿；同期分别实现净利润9087.6万、1.16亿及1.62亿；近三年公司业务收入和净利润复合增长率分别为19.49%和21.64%。

八马茶业以茶叶贩卖占据主业务务八成以上。陈诉期内，茶叶收入分别占公司总产物种别的86.44%、86.36%、87.23%。公司的其他收入重要来自于茶具、茶食品。

陈诉期内，八马茶业的毛利率分别为53.31%、53.22%、53.72%，总体较为稳固。

公司在贩卖模式方面，重要分为直营与加盟两种。此中直营模式又分为线下直营和网络贩卖。

克制陈诉期末，八马茶业的门店数量已达2613家，此中加盟门店数量达2203家，孝敬了绝大部分的营收。

陈诉期内，，八马茶业通过线下加盟模式贩卖额分别为4.80亿、5.95亿及8.91亿，占主业务务收入比例分别为47.44%、48.07%及51.95，占比力高且渐渐出现上升趋势。

加盟商对付公司的策划业绩以及品牌形象接洽精密，若紧张的加盟商产生变动或出现其他倒霉题目，则大概会影响八马茶业的商标品牌以及贸易信誉。

一旦紧张加盟商产生变动，公司的策划业绩也会受到影响。八马茶业在招股书中具体披露关于加盟模式的风险题目。

除了策划模式依靠加盟商外，八马茶业的贩卖用度逐年攀升的征象也较为显着。

2019年至2021年，八马茶业贩卖投入用度分别为3.58亿、4.29亿和5.76亿，占营收比重分别为35%、33.85%以及33.04%。

同一时期研发投入仅为570.22万元、328.01万元和664.12万元，研发投入占营收比重分别为0.56%、0.26%和0.38%。

克制2021年12月尾，八马茶业研发职员仅11人，占八马茶业员工总数仅为0.48%。

除了重营销的贸易模式外，八马茶业在陈诉期内还多次受到来自斲丧者的投诉。

招股书表现，陈诉期内八马茶业涉及诉讼、举报，累计共计113起。此中卖弄宣传63起，质量题目23起，其他题目（产物实行标准、售假、超范畴策划等）27起。

同期，八马茶业共计产生15告状讼纠纷。此中因食品告白内容题目导致的诉讼纠纷11起，时间会合在2018年8月和2021年3月至4月左右。

在本年4月26日证监会问询《关于八马茶业股份有限公司初次公然刊行股票并在创业板上市申请文件的第三轮考核问询函之复兴陈诉》中，八马茶业曾在问询复兴中表现，陈诉期内，除因丢失发票或未根据规定限期管理纳税申报和报送纳税资料、未定期申报印花税等被税务主管税务部分处以浅显行政处罚（合计罚款1180.00元）的环境外，不存在其他因税务违法违规举动受到税务行政处罚的环境。

《港湾贸易观察》查询黑猫投诉发明，对八马茶业的投诉也重要会合在食品格量方面。有斲丧者在本年4月14日投诉称：购买的京东超市自营八马茶叶中含有两根长发，套餐为89元两饼，接洽八马客服称仅能补偿此中一饼39.5元的十倍，后又找京东客服称与供货方协商，在395元的底子上再加200补偿。假如乐意补偿就同意，差别意他们就保存意见（意思是不管了）。我差别意，我要求根据食品寂静法，网络食品贩卖监督管理步伐，举行补偿。京东作为贩卖平台，且我购买的为京东自营超市，不是第三方店肆，应举行垫付补偿，而不是推给供货方。并且京东客服存心耽搁时间，每次给我复兴都必要两天的时间，现已延伸半个月的时间。

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