方正证券：粤港澳大湾区是高质量发展的前沿

　　（1）五大战略定位清晰映射粤港澳大湾区以科技创新引领高质量发展的使命，同时巩固“一国两制”和“一带一路”的战略支点作用。

　　（2）粤港澳大湾区重大项目投资以基础设施和重点产业为主，其中基础设施投资重点在于交通运输，重点产业则聚焦于现代服务业和高端制造业。

　　（3）强大且各具特色的产业集群是世界级湾区的共同特征，粤港澳大湾区致力于打造以“金融+科创”为特征的全球金融中心和国际科创高地。

　　（4）打造“特色金融+现代物流+先进制造”产业集群，汇集国内外资金流、物流和商流，推动优势产业新旧动能转换是粤港澳大湾区未来产业发展的方向。

　　（5）投资机会沿短期重点投资板块、中期确定性板块和长期优势板块三条线索布局。

　　摘 要

　　1、粤港澳大湾区政策定位逐步明晰，政策目标由前期巩固经济基础向打造世界级城市群演进。2005-2016年是粤港澳大湾区概念的探索阶段，政策目标以发展经济为主，产业定位上强调与中国香港配套发展和重点支持资金技术密集型产业。2017年粤港澳大湾区正式上升为国家战略，政策目标转向发展世界级城市群，政策重点延伸至生态、文化、制度改革等各个领域，产业定位上强调优化产业空间布局和实现产业升级转型。

　　2、五大战略定位清晰映射粤港澳大湾区以科技创新引领高质量发展的使命，同时巩固“一国两制”和“一带一路”的战略支点作用。“充满活力的世界级城市群”和“具有全球影响力的国际科技创新中心” 的战略定位反映了粤港澳大湾区以科技创新驱动经济高质量发展的建设方向。对内看，粤港澳大湾区对周边区域经济发展发挥经验积累和辐射带动的作用，对外看，城市群定位世界级、科创中心定位国际级意味着粤港澳大湾区将以城市群为形态，以科技创新为重点参与世界经济竞争。同时作为“一国两制”和“一带一路”的战略支点，粤港澳大湾区将继续依托自由港和自贸区的政策创新体系，打造对外开放与合作的窗口。

　　3、粤港澳大湾区重大项目投资以基础设施和重点产业为主，其中基础设施投资重点在于交通运输，重点产业聚焦产业服务化和制造高端化。2011年到2020年广东省重点项目投资稳步增长。从规模看，历年来基础设施和重点产业项目投资额规模最大，其中交通运输项目为基础设施投资的重点，占比约为60%；重点产业聚焦产业服务化和制造高端化，先进制造业、服务业和传统产业升级项目的投资占比持续提升。从结构看，新基建、生态环保和民生保障项目占比由2011年的15%提高到2020年的31%，民生类项目逐步成为基建投资的重点。

　　4、粤港澳大湾区致力于打造以“金融+科创”为特征的全球金融中心和国际科创高地。打造“特色金融+现代物流+先进制造”产业集群，推动优势产业新旧动能转换是粤港澳大湾区未来产业发展的方向。粤港澳大湾区在金融业、物流业和制造业具备明显的产业优势，打造特色金融业、现代物流业和先进制造业产业集群有利于汇集国内外资金流、物流和商流，推动粤港澳大湾区优势产业势能向经济发展新动能转换。具有国际影响力的金融业是世界级湾区的标配，粤港澳大湾区金融定位全面，发展水平和国际化水平较高。现代物流业具有基础性和先导性，是保障湾区高度开放的核心产业。粤港澳大湾区拥有全球规模最大的湾区机场群和港口群，铁路、公路基础设施加速建设且发展空间巨大。作为全国经济最具活力和科创氛围最浓厚的地区之一，粤港澳大湾区的先进制造业走在全国乃至世界的前列，在5G、新能源汽车及智能家电等领域具有比较优势。

　　5、投资机会沿短期重点投资板块、中期确定性板块和长期优势板块布局。从短期看，粤港澳大湾区加速建设带动新老基建需求，重点关注建筑建材、工程机械和轨道交通等重点投资板块；从中期看，随着城镇化水平和金融开放程度提升，房地产和金融龙头企业将明显受益，重点关注房地产和金融等确定性板块；从长期看，粤港澳大湾区产业转型升级有望涌现长期性投资机会，重点关注5G、消费电子、新能源汽车及智能家电等先进制造业优势板块。

　　正 文

　　1湾区规划，政策引领

　　1.1粤港澳大湾区区位特点鲜明，发展潜力巨大

　　粤港澳大湾区经济发展水平领先全国。粤港澳大湾区城市群由广州、深圳、 佛山、肇庆、东莞、惠州、珠海、中山、江门9个内地城市以及中国香港、中国澳门两个特别行政区组成，总占地面积为5.62万平方公里，占中国国土面积的5.10%；2018年常住人口7101万人，占总人口约5%；2018年GDP总量1.64万亿美元，占全国GDP的12%；人均GDP为23120美元/人，是全国平均水平近2.4倍。

　　相比国内其它城市群，粤港澳大湾区区位优势得天独厚。对比京津冀、长三角和成渝城市群，粤港澳大湾区具备以下几个特点：①经济发展水平高。人均GDP、经济密度和城镇化率均居国内城市群首位，经济基础好，发展潜力大。②囊括港澳地区，多元优势突出。珠三角九市是内地外向度最高的经济区域，中国香港是全球最自由经济体之一和国际金融和贸易中心，中国澳门是世界旅游休闲中心和中国与葡语国家商贸合作服务平台。③毗邻东南亚，侨乡资源优势明显，有利于粤港澳大湾区就近整合东南亚的资源和市场，充分利用侨乡资源优势扩大开放。④科技创新产业(行情300832,诊股)发达。2018年仅广东地区的高科技产业企业数已达8525家，仅次于浙江位居全国第二；高新技术企业进出口金额达4708亿美元，远高于浙江。

　　相比世界级湾区，粤港澳大湾区存在一定差距。粤港澳大湾区在人口、面积及GDP方面与世界级湾区相当，但在发展水平上仍存在一定差距：①经济发展水平存在差距。从产业结构看，世界三大湾区第三产业占比均超过80%，粤港澳大湾区仅为65%，产业结构有待优化；从人均GDP看，粤港澳大湾区人均GDP为23120美元，远低于东京湾区（42256美元/人）、旧金山湾区（106821美元/人）和纽约湾区（84646美元/人）。②市场化环境存在差距。粤港澳社会制度不同，法律制度不同，分属于不同关税区、发展差距较大，生产要素配置效率有待提升。③国际影响力存在差距。粤港澳大湾区在世界城市体系中处于相对弱势地位，缺少世界级名片。

　　

　　

　　

　　1.2粤港澳大湾区政策定位逐步明晰

　　

　　2005年-2016年：“湾区”概念初步成形，明确五大战略定位。2005年8月，《珠江三角洲城市镇群协调发展规划（2004-2020）》首次提出“粵港澳跨界合作发展”。2008年12月《珠江三角洲地区改革发展规划纲要（2008-2020）》发布。规划范围以广东省9个城市为主体，提出与港澳合作，鼓励三地共同编制区域合作规划。政策层面明确了五大战略定位：（1）探索科学发展模式试验区：赋予地区发展更大的自主权，支持率先探索经济发展方式转变、城乡区域协调发展、和谐社会建设的新途径。（2）深化改革先行区：全面推进经济体制、政治体制、文化体制、社会体制改革。（3）扩大开放的重要国际门户：践行“一国两制”方针，与港澳融合发展，共同打造亚太地区最具活力和国际竞争力的城市群。（4）世界先进制造业和现代服务业基地：打造世界级的先进制造产业基地，发展与中国香港国际金融中心相配套的现代服务业体系。（5）全国重要的经济中心：形成资源互补、产业关联、梯度发展的多层次产业圈，带动泛珠江三角洲区域发展。受此政策的指引，《大珠江三角洲城镇群协调发展规划研究》和《粵港合作框架协议》也相继在2009年10月和2010年4月发布和签署，实现了粤港澳三地跨制度边界的一体化协调规划。

　　产业层面强调与中国香港配套发展和重点支持资金技术密集型产业。产业发展层面，第一是支持广州、深圳建设区域金融中心，构建多层次的资本市场体系和完善的金融综合服务体系。第二是发展与中国香港相配套的现代服务业体系，建设与港澳地区错位发展的国际航运、物流、贸易、会展、旅游和创新中心。第三是发展资金技术密集、关联度高的现代装备、汽车、钢铁、石化、船舶制造等新型工业产业。创新发展层面，一是突出自主创新，引导创新要素向电子信息、生物、新材料、环保、新能源、海洋等高技术产业集聚，并促进创新成果转化。二是应用高新技术推动家用电器、纺织、轻工、建材、造纸、中药等优势传统产业链条向高附加值的两端延伸，推动企业向品牌效益型转变。三是完善自主创新的体制机制和政策环境，建设深港创新圈，加强穗港产学研合作，形成以广州-深圳-中国香港为主轴的开放型区域创新体系。

　　2017年-至今：粤港澳大湾区正式上升为国家战略，五大战略定位全面升级。2017年3月5日，李克强总理在十二届全国人大五次会议上提出“要推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划”，这标志着粤港澳大湾区上升为国家战略。2019年2月国务院发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》标志着大湾区的建设从战略构想跨越到了全面实施、加快推进的新阶段，纲要将粤港澳大湾区定位为（1）充满活力的世界级城市群：依托中国香港、中国澳门作为自由开放经济体和广东作为改革开放排头兵的优势，更好地融入全球市场体系，建成世界新兴产业、先进制造业和现代服务业基地，建设世界级城市群。（2）具有全球影响力的国际科技创新中心：发挥粤港澳科技研发与产业创新优势，促进创新要素自由流动，建成全球科技创新高地和新兴产业重要策源地。（3）“一带一路”建设的重要支撑：发挥港澳在对外开放的重要作用，促进国际国内两个市场有效对接，建设具有重要影响力的国际交通物流枢纽和国际文化交往中心。（4）内地与港澳深度合作示范区：依托粤港澳良好合作基础，探索协调协同发展新模式，为内地与港澳更紧密合作提供示范。（5）宜居宜业宜游的优质生活圈：建设生态安全、环境优美、社会安定、文化繁荣的美丽湾区。总体来说，本次规划强调了粤港澳大湾区对内对外两方面的重要作用，将进一步提升粤港澳大湾区在经济发展和对外开放中的支撑引领作用。

　　产业层面强调优化产业空间布局和实现产业升级转型。产业层面，城市群内部的产业结构存在梯度差异，因此根据不同城市的定位进行错位发展。（1）先进制造业：以珠海、佛山为龙头建设珠江西岸先进装备制造产业带，以深圳、东莞为核心在珠江东岸打造电子信息等世界级产业集群。（2）金融产业：中国香港打造服务“一带一路”的投融资平台，广州建设区域性私募股权和产权交易中心，深圳发展以深交所为核心的资本市场，中国澳门打造中国－葡语国家金融服务平台。支持粤港澳发展绿色金融、海上保险及船舶金融等特色金融业。（3）战略性新兴产业：发挥中国香港、中国澳门、广州、深圳的创新研发能力以及珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆等地产业链齐全的优势，推动新一代信息与通信技术、生物技术、新材料、新能源、高端装备制造等壮大为新支柱产业。（4）海洋经济：深圳建设全球海洋中心城市，中国澳门发展海上旅游、海洋科技、海洋生物等产业。

　　

　　1.3政策目标由发展经济走向发展世界级城市群

　　2005-2016，政策目标以发展经济为主，聚焦培育产业、提升收入等经济领域。2008年出台的《珠江三角洲地区改革发展规划纲要（2008-2020）》对未来的经济增长、产业升级、技术创新都做出了较为详细的规划。具体来看，规划指出到2012年，粤港澳经济进一步融合发展，率先建成全面小康社会。经济增长方面，人均地区生产总值达到80000元，城镇化水平达到80%以上；产业升级方面，服务业增加值比重达到53%，培育形成3-5个产值规模超千亿元的新兴产业群，重点打造3-5家销售收入达千亿元的跨国企业；技术创新方面，年发明专利申请量达600件/百万人口，建成国家重点实验室等100家创新平台，研究与发展经费支出占地区生产总值的比重达2.5%，研发人员总量达28万人左右。到2020年，率先基本实现现代化，形成粤港澳三地分工合作、优势互补的大都市圈之一。经济增长方面，人均地区生产总值达到135000元，城镇化水平达到85%左右；产业升级与技术创新方面，服务业增加值比重达到60%，高技术制造业增加值占工业增加值的比重达到30%，形成较为完善的区域性国际化创新体系，基本实现从“广东制造”向“广东创造”的转变。

　　2017年-至今，政策目标以发展城市群为主，政策重点延伸至生态、文化、制度改革等各个领域。2019年2月《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台。规划近期至2022年，远期展望到2035年。规划指出到2022年，基本形成功能互补、错位发展的世界级城市群框架，具体体现为：（1）区域发展更加协调；（2）创新环境更加优化，创新要素更加集聚；（3）供给侧结构性改革进一步深化：加快传统产业的转型升级和新兴产业和制造业、数字经济、现代服务业的发展；（4）基础设施支撑保障能力进一步增强：加强交通、能源、信息、水利等基础设施建设，提升城市发展及运营能力；（5）绿色智慧节能低碳的生产生活方式和城市建设运营模式初步确立；（6）市场互联互通水平进一步提升。而到2035年，将全面建成宜居宜业宜游的国际一流湾区。具体体现为：（1）经济和科技实力大幅跃升，形成以创新为主要支撑的经济体系和发展模式；（2）基本实现市场高水平互联互通；（3）区域发展协调性显著增强，辐射带动能力进一步提升；（4）人民生活更加富裕；（5）多元文化进一步融合，文化软实力显著增强；（6）资源利用效率显著提高，生态环境得到有效保护。

转载请注明出处: http://www.315dw.com/view-89943-1.html